钢厂利润

铁矿石期货近月合约的定价核心，正围绕港口库存累积与钢厂利润修复之间的博弈展开。本文从供给端库存、需求端高炉开工与利润传导链条出发，梳理当前供需错配的逻辑与盘面定价框架。

焦煤焦炭作为黑色产业链炉料端，其定价核心并非煤炭供给本身，而是钢厂利润与补库节奏的传导。本文从产业链利润分配角度，梳理焦化利润、钢厂开工与成材库存如何影响双焦近月合约的期限结构。