矿端供应

COMEX铜期货近月合约在库存变化、矿端扰动与需求预期交织下维持高位震荡。本文梳理合约规格、LME与COMEX库存对近月价差的影响，以及矿端供应对期限结构的传导，并提示保证金与流动性关注点。

截至2026年9月下旬，全球铜库存呈现明显分化：LME与COMEX处于历史相对低位，上期所库存自三季度以来累积。矿端供应扰动持续，TC维持低位，宏观与基本面形成阶段性博弈。