基差结构

集运指数（欧线）期货以上海出口集装箱结算运价指数（欧线）为标的，在旺季尾声与红海复航预期交织下，期货价格对现货存在领先与贴水特征。本文从定价锚、基差结构与移仓换月节奏三个维度，梳理可执行的观察框架。